雖然通過對經濟基本麵的分析，我們能夠推導出國民經濟的大致情況，但是各個行業的發展情況未必與整體經濟走勢一致。因此，股民朋友在做好經濟基本麵分析的基礎上，還應該做好行業基本麵的分析，隻有這樣才能更加明確地掌握某一個行業的具體發展情況，並根據這一要素挖掘出股市中具有投資價值的行業。
2.1 行業的生命周期
概念精讀
在市場中，任何一個行業都要經曆由成長到衰退的過程，即行業的生命周期（行業周期）。有的行業需要很長的時間來曆經這一過程，則這類行業的生命周期較長；有的行業隻經曆了較短的時間便進入到了衰退的過程中，這意味著這類行業的生命周期較短。具體來說，通過行業不同時期的具體表現，可以將行業的生命周期分為四個階段，也就是幼稚期、成長期、成熟期以及衰退期。
要點解析
1.幼稚期
處於幼稚期的行業，由於其發展的時間較短，因此隻有很少的公司會加入到投資這一新興行業的隊伍中。由於這類行業的研究、開發等成本較高，並且大眾對其認知較小，市場需求狹窄，因此這類行業整體的利潤水平通常都比較低（如圖2-1所示）。如果股民朋友投資這類行業，就可能麵臨較大的風險。所以，能夠購買這類行業的股民通常都具有較高的投機心理。
隨著生產技術的提高，處於幼稚期的行業的生產成本可能會越來越低，大眾認知程度則會越來越高，這樣就可能使其從具有高風險、低收益特性的幼稚期逐步進入到高風險、高收益的成長期。
圖2-1 幼稚期示意圖
2.成長期
經過對產品的不斷宣傳以及大眾的認知與接受，處於幼稚期的新興行業會逐步進入到成長期，此時市場需求開始上升，新興行業也從無人問津慢慢變得繁榮起來。受到市場需求變化的影響，社會供給需求也產生了一係列變化。由於能夠發展到成長期的新興行業通常都具有較好的市場前景，投資這類行業的人也會變得越來越多，最終形成有利於公司發展的良性循環。
一般情況下，成長期會持續數年，甚至是數十年。如此長的時間周期會導致市場的需求日益飽和，如果公司僅僅靠擴大產量、提高市場份額來增加收入，那麽在競爭激烈以及新興產品不停推出的市場環境中就很難生存下去。因此，還必須依靠提高生產技術來降低生產成本以及研究、開發新產品來取得競爭優勢。所以對於處於成長期行業的公司來說，雖然利潤增長顯著，但是麵臨的風險也極高，這一階段的公司破產率以及被收購率非常高。
在成長期，雖然行業整體規模在增加，但是由於不確定因素的減少，整個行業的後市發展情況具有了可預測性，比如2014年家具行業進入到成長期後，處於家具行業的股票因此受益（如圖2-2所示）。此時股民朋友投資這類行業會遭受巨大損失的可能性大大降低，因此，成長期也被稱為“黃金投資期”。
圖2-2 成長期示意圖
3.成熟期
一般來說，行業的成熟期持續的時間通常都比較長。在成熟期，很多公司由於無法適應激烈的市場競爭而開始走下坡路，甚至是被市場所淘汰，而一部分大廠商則壟斷了整個行業的市場。廠商之間的競爭手段也逐漸從最低等的價格比拚，逐步上升到非價格手段，比如提高質量、完善售後服務等。行業內所處公司的利潤達到了比較高的水平，並且風險也因為占有較高的市場份額而變低（如圖2-3所示）。
在行業成熟期，往往上市公司的股票的價格會呈現出穩定上升的趨勢。如果股民朋友能夠在適當的時間買入，那麽收益就會隨著公司效益的穩定上漲而增加。
圖2-3 成熟期示意圖
4.衰退期
一般來說，衰退期通常出現在較長時間段的穩定增長之後。由於新型產品以及廉價替代品的出現，原行業的市場需求變得越來越低，產品銷售量隨之變得越來越少，部分廠商此時多會選擇以轉型或者擴張為主要發展途徑，至此，原行業開始進入到生命周期的最後階段。就衰退期而言，廠商的數量會變得越來越少，整體利潤也呈現出停滯不前甚至是縮減的態勢（如圖2-4所示）。
當某一行業進入到衰退期的時候，股民朋友應該及時拋出手中的持股，不再抱有更多的幻想。要知道，此時持有處於衰退期行業的股票，不但會使自己麵臨巨大的風險，還會錯失其他的獲利良機。
圖2-4 衰退期示意圖
在投資的過程中，如果股民朋友能夠通過行業周期的特性，選擇出一隻合適的股票進行投資，那麽就能在很長的一段時間裏，直接分享上市公司為你帶來的收益；如果股民朋友沒有仔細研究行業周期，選擇了一隻處於衰退期的股票，那虧損就成為了必然的結局。
實盤操練
同仁堂（股票代碼：600085）是北京市政府授權經營國有資產的國有獨資公司。同仁堂始創於1669年，至今已有345年的曆史。
自同仁堂創立起，就一起恪守著"炮製雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力"的古訓，樹立"修合無人見，存心有天知"的自律意識。雖然自1997年6月該股上市後，由於市場認可度低，行業處於幼稚期等原因，其股價並沒有非常突出的表現，但是經過一段時間的磨礪和行業的成長後，在行業進入到成長期的時候，其股價便有了不俗的表現。
從圖2-5中可以看到，受到08年金融風暴的影響，在經曆了較長時間的成長期磨練後，該股股價產生了一定程度的回落。但是在金融風暴的影響被消磨後，隨著行業進入成熟期，該股股價也開始不斷上漲。如果股民朋友能夠在成長期過後及時買進該股，那麽在之後很長的一段時間裏，都能享受到上市公司帶來的回報。
圖2-5 1997年6月至2015年7月同仁堂K線圖
鞏固練習
問題1：
行業周期可分為哪四個階段？
答案：
行業周期分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。
問題2：
結合圖2-6說明，為什麽成長期被稱為“黃金投資期”？
圖2-6 2012年9月至2014年10月永貴電器K線圖
答案：
由於行業處於幼稚期的時候，大部分上市公司都處於發展初期，市場需求不高，產品研發等成本較高，因此此時投資個股所要麵臨的風險較大，股民朋友應該轉向投資其他行業或者靜觀後市發展情況；而當行業處於成長期的時候，由於該行業具有了一定的市場競爭力，如果公司能夠全方位地提高自身競爭力，那麽就能成功進入到成熟期中（如圖2-7所示）。
圖2-7 2012年9月至2014年10月永貴電器K線圖
2.2 行業政策
概念精讀
所謂的行業政策是指國家針對一些行業出台的鼓勵或者限製性政策。政府考慮到經濟建設以及國計民生，會在政策上給予某些行業一定的優惠政策，以便能夠促進這類行業的發展，比如新能源、交通、高科技等行業均屬於政府扶持行業；而一些產能過剩、技術落後的行業，則會受到政策的限製。某些行業有著政府政策的支持以及良好的發展前景，屬於這些行業的上市公司的業績改善自然就有了保證。
要點解析
1.行業政策的影響範圍一般比較小，不會波及到相關行業之外的領域。例如，政府頒布了一些與房地產有關的政策，那麽與房地產有關的股票價格就會發生一定的變化（如圖2-8所示）。
圖2-8 2015年2月至6月上證地產指數K線圖
2.通常來說，政府政策扶持的行業，就是投資機構或者股市大戶資金注入的目標。政府扶持哪個行業，機構就投資什麽股票，而當這些機構的資金注入量達到一定程度時，就會使股價出現翻番甚至是翻幾番的暴漲行情（如圖2-9所示）。
圖2-9 2014年12月至2015年6月英威騰K線圖
股民朋友在關注行業政策的時候，一定要確定其是否具有投資價值。如果股民朋友能夠正確地認識行業政策帶來的投資機會，在選股時選擇一些政策扶持的行業，就很有可能搭上投資機構的順風車，從而獲得巨大的回報。
實盤操練
2015 年工信部公開發布將實施智能製造試點等專項行動，組織實施智能機器人、增材製造等產業的推進計劃。以智能製造為主攻方向，以工業互聯網和自主可控軟硬件產品為重要支撐，以推廣應用標準體係為主要抓手，以健全融合機製為重要保障，推進兩化融合。
在政府政策大力支持以及優良的行業前景支撐下，有機器人製造行業有關的上市公司受益頗豐。三豐智能（股票代碼：300276）是一家從事智能輸送成套設備的研發設計、生產製造、安裝調試與技術服務為主營業務的上市公司，該公司是國內最早從事智能輸送成套設備研發設計、製造、安裝調試與技術服務的企業之一。在國家推進智能機器人發展的這段時間裏，該股股價一度從10.87元上漲至47.28元，漲幅達到了334.96%（如圖2-10所示）。
圖2-10 2015年4月至6月三豐智能K線圖
“十二五”期間，政府部門對環境治理的重視程度的增加，有利於科學檢測儀器的加速發展。除此之外，階梯式水價全麵推廣預期、食藥監改革完成以及日益嚴重的霧霾問題也是促進科學檢測儀器加快發展的原因之一。就市場需求而言，越來越多的新型產業開始興起，政府大力扶持的物聯網、智能電網等產業的發展也離不開科學儀器；國家對能源綜合利用、環境保護提出了更為嚴格的要求，這一係列的市場變化以及政策頒布，使得儀器儀表行業成為了市場資金關注的焦點。
天瑞儀器是一家專業的X熒光光譜分析儀研發、生產、銷售為一體的上市公司。受到整體市場環境以及政府政策的影響，在2014年12月23日至2015年6月2日這段時間裏，該股股價從12.47元逐步上漲至44.75元，期間漲幅達258.86%。如果股民朋友能夠及時從市場中捕捉到行業政策提供的信息，並且買進該股，那麽就能夠享受一波巨大的上漲行情（如圖2-11所示）。
圖2-11 2014年4月至2015年4月天瑞儀器K線圖
鞏固練習
問題1：
隸屬於政策扶持行業的上市公司，其股價一定會上漲嗎？
答案：
不一定。2015年政府頒布多條扶持農業的政策，比如種糧直補政策；良種補貼政策；農機購置補貼政策；新增補貼向糧食等重要農產品、新型農業經營主體、主產區傾斜政策等，在這一係列政策的扶持下，農業發展應該呈現出積極向上的態勢，但是受到整體經濟環境、股災等多方麵因素的幹擾，農業板塊的走向趨勢並沒有表現出讓人滿意的上漲趨勢（如圖2-12所示）。因此，股民朋友在製訂買賣策略的時候，還應該結合多方麵因素，進行綜合研判。
圖2-12 2015年6月至7月上證農業主題K線圖
問題2：
試從行業政策角度分析，形成圖2-13中走勢的原因。
圖2-13 2015年1月至6月新能源汽車指數K線圖
答案：
自2015年年初，各地頒布了各式各樣的新能源汽車扶持政策，例如天津頒布的“新
能源車可直接上牌”、上海頒布的“對純電動汽車補貼4萬元”等都是這類政策的具體體現，也正是在這樣政策支持，新能源汽車板塊才能從2015年1月9日的1466.37點上漲至6月15日的3188.26點，漲幅達到117.43%（如圖2-14所示）。
圖2-14 2015年1月至6月新能源汽車指數K線圖
2.3 行業前景
概念精讀
在目前國內的股票市場中，有數千隻個股，股民朋友若想快捷、方便地選擇一隻合適的股票進行投資，首先應該選擇一個合適的行業，因為隻有好的行業才更容易孕育出具有投資價值的股票。
上市公司的業績很容易受到其所屬行業整體發展情況的影響，如果上市公司屬於朝陽產業，那麽它對股民的吸引力就很大；如果上市公司屬於夕陽產業，那麽其發展前景就具有很大的局限性，不但投資收益無法得到保障，還會麵臨更大的風險。因此，股民朋友在進行投資之前，一定要弄清楚公司所屬行業的前景。
本節介紹了幾種具有較好發展前景的行業，供股民朋友作為投資參考。
要點解析
1.醫藥行業
據相關數據顯示，截至2014年11月，醫藥行業規模估值約為1.5萬億元，醫藥上市公司達到200家，並且這一數字還在穩定增長。據此分析，中國醫藥行業估值很可能會在2020年超過10萬億元（如圖2-15所示）。
隨著產業整合和升級，醫藥行業具有非常高的發展前景，加之政府政策扶持，在其優秀行業基本麵的支持下，上市公司業績會比較可觀。如圖2-10中，在優良基本麵以及高行業前景的支撐下，醫藥板塊上漲幅度達92.69%。對於股民朋友來說，選擇一些競爭力較強的一線企業和具備較高成長性的醫藥企業作為自己的投資目標，就很可能會為自己帶來可觀的回報。
圖2-15 2014年12月至2015年6月上證醫藥板塊K線圖
2.新能源行業
一直以來，新能源產業始終扮演著展現一個國家和地區高新技術發展水平的角色。從宏觀經濟角度上說，新能源產業也是新一輪國際競爭戰略的核心要素，世界發達國家已經將新能源產業作為順應時代發展要求、推進產業結構優化的重要因素。
為了順應可持續發展的需要，中國政府提出了區域專業化、產業集聚的方針，並把大力規劃、發展新能源產業作為重要任務，相繼出台了一係列扶持政策，使得中國新能源產業的發展速度加快。如果股民朋友能夠選擇一隻具有較高競爭力以及研發能力的新能源上市公司，那麽就很容易在該產業不斷發展的過程中獲得收益（如圖2-16所示）。
圖2-16 2015年1月至6月新能源板塊K線圖
3.移動互聯網行業
根據有關數據顯示，中國電子商務的發展速度是GDP發展速度的10倍，網上零售幾乎以每年100%的速度在增長。在如此高速的發展下，雖然電子商務還未經過大幅整合優化，其未來的發展還具有一定的不確定性，但是就目前國內移動互聯網行業的發展趨勢來看，該行業所創造出的投資機會要遠大於其所具備的風險（如圖2-17所示）。
圖2-17 2015年1月至6月移動互聯板塊K線圖
4.農業
2014年2月，中央發布的一號文件強調：要大力培育農產品現代流通方式和業態，發展農產品網上交易。2015年7月，國家工商總局強調將進一步提出積極支持農業龍頭企業、農產品批發市場建立農產品網上交易市場。這些舉措無疑為日漸火熱的農產品電商添了一把“幹柴”。中國是農業大國，雖然農業屬於傳統行業，但是在電商的幹預下，傳統行業與現代高新技術的結合，勢必會創造出更多的投資機會（如圖2-18所示）。
圖2-18 2015年1月至6月上證農業板塊K線圖
5.節能環保行業
2015年4月，國務院《關於加快推進生態文明建設的意見》提出生態文明建設的具體目標。一方麵，要求資源的利用更加高效。對於部分資源利用指標，如單位GDP二氧化碳排放、非化石能源占一次能源消費比重等，均提出了高於“十二五”期間的標準。另一方麵，要求生態環境質量總體改善。包括主要汙染物排放總量繼續減少，大氣環境質量、土壤環境質量總體保持穩定等（如圖2-19所示）。
圖2-19 2015年1月至6月節能環保板塊K線圖
從政府對節能環保行業的態度不難看出，未來節能環保行業將越來越受到國家的重視，在這樣的環境下，可以預測節能環保行業的發展前景。
實盤操練
深圳能源（股票代碼：000027）是一家以垃圾發電、風電、核電、LNG清潔能源、超超臨界高效火電等新興能源項目為主營業務的上市公司。並在其發展的過程中先後榮獲聯合國工業發展組織能源與環境促進事業國際合作獎、聯合國工業發展組織全球新型城鎮化建設新能源示範企業、最受投資者尊重的百強上市公司等殊榮，並且在2014夏季達沃斯論壇暨新領軍者年會上，該上市公司還被授予“全球成長型公司”榮譽稱號。
伴隨著國家對節能環保產業支持力度不斷增強這一趨勢，深圳能源在2015年2月9日以9.32元的價格啟動；經過不斷地上漲，截至6月10日，其最高價已經達到了27.25元，期間漲幅達192.38%。如果股民朋友能夠優先確定出一個具有較高發展前景的行業，並且從中選擇出一個具有高競爭力的上市公司，那麽最終就會獲得豐厚的回報（如圖2-20所示）。
圖2-20 2015年1月至5月深圳能源K線圖
鞏固練習
問題：
結合圖2-21分析，為什麽說基建行業具有較好的發展前景？
圖2-21 2015年2月至5月上證180基建K線圖
答案：
在第十二屆全國人民代表大會第三次會議上，加快“一帶一路”計劃的推進的決議被提出。對於基建類行業來說，“一帶一路”的加速發展，無疑為其提供了更多的發展機遇，也是這一行業能夠在從1711.05點上漲至3316.95點的契機。由於“一帶一路”是長期發展目標，因此，基建類行業也具有較大的發展空間（如圖2-22所示）。
圖2-22 2015年2月至5月上證180基建K線圖
2.4 行業景氣度
概念精讀
在股市中，能夠描述一個行業發展和變動的指標有很多，涉及行業整體經濟以及行業未來發展方向的時候，股民朋友可使用行業景氣度來研判某一個行業未來的發展趨勢。
所謂的行業景氣度，也就是日常生活中經常提到的行業景氣指數，它是對一個行業的發展趨勢以及增長情況的景氣程度的分析概括，以便衡量出一個行業的發展水平的指標。
具體來說，行業景氣度主要源於企業景氣調查，它是西方市場經濟國家建立的一種統計調查製度。通過對企業家進行定期的問卷調查，並以企業家對企業經營狀況以及宏觀經濟狀況的判斷和預期作為數據基礎，以此來反映出企業的生產經營狀況、經濟運行狀況，最終結合企業家信心指數來預測出某一個行業在未來的發展趨勢變化情況。
要點解析
1.企業景氣指數
企業景氣指數（如圖2-23所示）是根據企業家對本企業綜合生產經營情況的判斷與預期而編製的指數，用以綜合反映企業的生產經營狀況，其具體衡量標準為“好”、“一般”、“不良”。
圖2-23 企業景氣指數示意圖
2.企業家信心指數
企業家信心指數（如圖2-24所示）是根據企業家對企業外部市場經濟環境與宏觀政策的認識看法、判斷與預期，用以綜合反映企業家對宏觀經濟環境的感覺與信心，其具體衡量標準為“樂觀”、“一般”、“不樂觀”。
一般來說，景氣指數的取值範圍在0～200之間。100是景氣指數的中間值，當一個行業的景氣指數為100的時候，就說明景氣狀況變化不大；100～200為景氣區間，當一個行業的景氣指數位於這一區間的時候，意味著該行業具有良好的發展前景，業績很有可能會大幅提高；0～100為不景氣區間的那個行業景氣指數位於這一區間的時候，表示該行業的發展前景一般，業績非但沒有大幅提高的可能性，還會有出現大幅下滑的可能。
圖2-24 企業家信心指數示意圖
實盤操練
據可靠監測數據顯示，2015年上半年全國勞動力市場求大於供，在政策的支持下，生物製藥行業的企業家信心指數達到了120左右，也就是說，生物製藥行業具有良好的發展前景。
太極集團（股票代碼：600129）是一家主要從事中成藥、西藥、保健用品加工、銷售，醫療包裝製品加工的上市公司。經過不斷地發展，太極集團已經成為中國企業500強之一，並且擁有三家上市公司：“太極集團”、“桐君閣”和“西南藥業”，在全國擁有6000多家大藥房、13000名員工、9家製藥廠以及20多家商業公司。
2015年4月29日，太極集團複牌後以18.68元的價格啟動，由於其發展潛力高，行業前景良好，因此在較短的時間內就吸引了市場資金的關注，截至6月9日，其最高價已經上漲至45.00元，期間漲幅達140.90%（如圖2-25所示）。
圖2-25 2015年4月至6月太極集團K線圖
2014年上半年，企業家對住宿餐飲業的信心指數隻有86，處於100以下，也就是大多數企業家對該行業的發展前景並不十分看好。
全聚德（股票代碼：002186）是中國餐飲行業中的佼佼者，雖然其基本麵較為優秀，但是在整體經濟環境以及市場資金不看好其未來前景的前提下，雖然該股能夠在短時間呈現出上漲趨勢，但是依舊阻止不了其後市下跌的慘局。2014年3月3日，經過一段上漲的行情的全聚德的股價到達了20.15元的高位，但是截至5月12日，其股價再度跌回15.79元，並且後市多以震**為主要運行趨勢。如果股民朋友能夠細心搜集、關注有關企業家信心指數的信息，就很有可能使自己規避一次損失（如圖2-26所示）。
圖2-26 2014年3月至5月全聚德K線圖
鞏固練習
問題：
試舉例說明行業景氣度的重要性。
答案：
2014年7月，中經有色金屬行業景氣指數為55.3，通過結合2014年下半年的宏觀經濟以及行業政策，可以發現有色金屬行業的後市發展趨勢很難有所起色，2014年7月至11月的有色金屬板塊的K線圖佐證這一點推斷（如圖2-27所示）。
圖2-27 2014年7月至11月有色金屬板塊K線圖