（貞元廿一年正月，德宗崩，順宗即位，不能視朝，王伾、王叔文用事。四月冊皇太子，八月立為皇帝，是為憲宗。順宗為太上皇，改元永貞。此詩所以具載。太皇，謂順宗。小人，謂叔文。元臣故老，謂杜佑、高郢、鄭珣瑜等。嗣皇，謂憲宗。郎官荒郡，意指劉禹錫坐叔文黨貶連州也。公方量移江陵，而夢得出為連州，邂逅荊蠻，故作是詩。觀終篇之意，可見其為夢得作也。此詩或雲自“四門肅穆賢俊登”下為別篇，非是。）
君不見太皇亮陰未出令，（太皇，謂順宗。天子居喪曰諒陰。諒信陰默，謂信默不言，亦作亮陰。《書·說命》：“亮陰三祀。”《論語·憲問》：“諒陰三年不言。”）小人乘時偷國柄。（小人，謂叔文。）北軍百萬虎與貔，（《書·牧誓》：“如虎如貔。”貔音毗。）天子自將非他師，（或作時。）一朝奪印付私黨，（是歲五月，王叔文等以金吾大將軍範希朝為左右神策京西諸城鎮行營節度使，以度支郎中韓泰為其行軍司馬。叔文欲奪取宦官兵權以自固，藉希朝老將，使主其名，而實以泰專其事。人情不測其所為，益疑懼。私黨即泰也。）懍懍朝士為能為？狐鳴梟噪爭署置，（《楚辭》：“鴟梟群而製之。”皆以喻小人讒佞也。梟，堅堯切。）睗睒跳踉相嫵媚。（睗睒或作睒閃。睗睒，獸狂視貌。字見《吳都賦》。跳音迢，踉音梁，嫵音武，媚音眉。）夜作詔書朝拜官，超資越序曾無難，公然白日受賄賂，火齊磊落堆金盤。（《選·班固西都賦》：“翡翠火齊，流耀含英。”注，珠也。齊音劑。磊，魯偎切。）元臣故老不敢語，（元臣故老，謂杜佑、高郢、鄭珣瑜等。）晝臥涕泣何紈瀾！（王叔文用事，一日諸相會食，叔文至中書，欲與韋執誼計事。執誼起迎，諸相停箸以待。有頃，報叔文索飯，已與韋相同餐閤中矣。杜佑、高郢懼不敢言，鄭珣瑜獨歎曰：“吾豈可複居此位。”索馬徑歸，臥不起。）董賢三公誰複惜？（《前漢·董賢傳》：“哀帝元壽元年，帝重賢，封賢為高安侯。欲極其位，遂以賢為大司馬衛將軍。是時賢年二十二，為三公。”三或作一，非是。）侯景九錫行可歎。（《南史·侯景傳》：“景矯蕭棟詔，自加九錫。”九錫，一曰車馬，二曰衣服，三曰樂則，四曰朱戶，五曰納陛，六曰虎賁，七曰斧铖，八曰弓矢，九曰矩鬯也。歎音灘。）國家功高德且厚，天位未許庸夫幹。嗣皇卓犖信英主，（謂憲宗。）文如太宗武高祖。膺圖受禪登明堂，共流幽州鯀死羽。（鮬與鯀同，禹父名。《楚辭》：“鯀婞直以忘身。”《書》：“流共工於幽州，殛鯀於羽山。”以喻伾、叔文也。）四門肅穆賢俊登，（《書》：“賓於四門，四門穆穆。”賢俊，謂用杜黃裳、鄭餘慶為宰相。）數君匪親豈其朋。（謂柳宗元、劉禹錫之屬。）郎官清要為世稱，荒郡迫野嗟可矜。（九月貶韓泰撫州，司封郎中韓曄池州，禮部員外郎柳宗元邵州，屯田員外郎劉禹錫連州刺史，皆自郎官遷謫。禹錫至荊南，改武陵司馬。此詩未改武陵前作也。）湖波連天日相騰，蠻俗生梗瘴癘焌，江氛嶺祲昏若凝，一蛇兩頭見未曾？怪鳥鳴喚令人憎，（鳴喚或作爭鳴。）蠱蟲群飛夜撲燈，雄虺毒螫墮股肱，（《楚辭》：“雄虺九首。”《史記》：“草無毒螫。”螫，蟲行毒也。螫音釋，字亦作{若蟲}。）食中置藥肝心崩，左右使令詐難憑，慎勿浪信常兢兢。吾嚐同僚情可勝？（公嚐與夢得同為禦史。嚐或作常，非是。蔡寬夫《詩話》雲：“子厚、禹錫於退之最厚善，然退之貶陽山，不能無疑，《赴江陵途中寄三學士》雲：‘同官盡才俊，偏善柳與劉，或慮語言泄，傳之落仇讎’雲雲。及其為《永貞行》，憤疾至雲‘數君匪親豈其朋’，又曰‘吾嚐同僚情可勝’，則亦見其坦夷尚義，待朋友始終也。”）具書目見非妄征，嗟爾既往宜為懲。